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  隧装（920174）近日发布2025年年报与2026年一季报，得益于完成重大资产重组，公司业绩规模迈上新台阶，且多个增量市场取得显著突破，成长动能充沛。

  公司于2025年完成对五新重工、兴中科技的重大资产重组，当年将同一控制下的五新重工纳入合并范围，增厚业绩。根据2025年年报，公司实现盈利收入14亿元，归母净利润1.99亿元。而在重组前2024年，公司营收为7.99亿元，归母净利润1.05亿元。

  今年一季度，公司将兴中科技纳入合并范围，同样贡献业绩增量。根据一季报显示，公司今年1-3月实现盈利收入4.73亿元，同比增长126.35%；归母净利润5877万元，同比增长104.85%。其中，增加兴中科技营收2.57亿元，增加兴中科技净利润0.39亿元（按公允市价增值摊销后的影响金额）。

  从业务发展状况来看，五新隧装近年以“核心市场深耕、增量市场突破”为导向，统筹推进产品升级、大客户开拓、服务网络布局与品牌体系建设，各业务板块均实现突破性增长，业务结构逐步优化，增长韧性显著增强。

  在铁路、公路等传统交通基建核心市场，公司聚焦凿岩设备核心赛道，推出L1、L2系列智能化分级产品矩阵，精准匹配不同场景客户的真实需求，持续巩固市场领头羊，稳筑基本盘。

  在增量市场布局上，五新隧装多点突破、成效显著，其中矿山开采市场表现尤为突出。公司针对性推广矿用智能掘进钻车等适配装备，并深化与矿山企业的技术对接。继山东黄金、紫金矿业等重要客户之后，公司成功进入中国五矿、湖南黄金等央国企供应链，与金诚信、四川和邦等行业头部上市公司达成深度合作，大客户开拓成果丰硕。公司产品已在福马磷矿、刘家山磷矿、冷水沟铜矿、焦家金矿、三山岛金矿、胜灵铁矿、硝尔库勒锑矿等多个标杆矿山项目落地应用。2025年该块收入达到9965万元，同比增长110.22%。

  能源基建市场，公司在国内率先创新性推出隧洞群成套智能施工设备，重新定义了水利水电机械化施工，成功实现凿岩台车、湿喷机、衬砌台车等全品类产品协同销售，并重点跟进抽水蓄能电站、雅鲁藏布江水电工程等重特大项目，2025年该块收入6988万元，同比增长38.82%。

  在后市场领域，公司通过积极拓展中期维修保养、再制造整机大修、操作手培训等增值业务，带动2025年这块收入达到8171万元，同比增长37.94%。

  重组完成后，五新隧装的核心竞争力持续提升，成长动能愈发强劲。此次重组实现了三家国家级专精特新“小巨人”企业整合，公司经营事物的规模从原有的隧道施工与矿山开采智能装备，延伸至桥梁装备及港口物流装备领域，构建起“基建+矿山+港机”三位一体的多元业务格局，并且在研发技术、人机一体化智能系统、服务体系、市场布局等维度形成协同效应，构建了“技术领先+制造可靠+服务高效+场景全覆盖”的四位一体核心竞争力体系。

  展望未来，随着五新隧装重组协同效应释放，公司将以技术创新与市场拓展为双轮驱动，加速向智能化、数字化、国际化方向转变发展方式与经济转型，迈上高水平质量的发展新台阶。